Energiewende im Immobiliensektor – ein Zwischenstand

Investoren werden Allokationsentscheidungen auf der Grundlage des Erreichens von Dekarbonisierungszielen treffen

• Für eine erfolgreiche Energiewende ist entscheidend, dass weiteres Anlagekapital in kohlenstoffarme und kohlenstoffneutrale Produkte gelenkt wird
• Die regionalen Unterschiede sind recht ausgeprägt: US-Investoren messen ESG-, Klimarisiko- und Netto-Null- Faktoren weniger Bedeutung bei als Anleger in den Regionen Europa/Mittlerer Osten/Afrika und Asien-Pazifik
• Obwohl sie bei der Vermögensaufteilung weiterhin Netto-Null-Kriterien berücksichtigen, berichten die Investoren über langsamere Fortschritte bei der Energiewende als vor drei Jahren: Nur noch 61 % geben an, dass sie die Umstellung auf eine kohlenstoffarme Wirtschaft für unausweichlich halten – 2023 waren es noch 79 %

Einfluss der Anleger auf die Energiewende

Die Dekarbonisierung der Stromnetze in bestimmten Regionen wird weiter voranschreiten

• Die CO2-Intensität der weltweiten Stromnetze ist im Zeitraum 2000 bis 2023 um 7 % gesunken
• An erster Stelle stehen die USA mit einer Rückführung um 35 %, während die CO2-Intensität der europäischen Stromnetze um 30 % reduziert wurde. Asien hinkt mit einem Rückgang von 6 % etwas hinterher
• Mit dem Ausbau der erneuerbaren Kapazitäten und dem schrittweisen Kohleausstieg bleibt der Ausblick für die Dekarbonisierung des Stromnetzes positiv. Prognosen signalisieren, dass mehrere Märkte gut für die Energiewende positioniert sind oder die globalen Anforderungen bereits erfüllen
• Bei Gebäuden in Stromnetzen mit geringer CO2-Intensität wird die Umstellung auf Netto-Null-Emissionen letztlich kostengünstiger sein, da sie nicht den gleichen niedrigen Energieintensitätswert erreichen müssen, um den Netto-Null-Standard zu erfüllen

Bedeutung der Dekarbonisierung der Stromnetze für die Energiewende

Die Lieferketten-Dynamik wird die Energiewende unterstützen

• Der Beitrag der Lieferketten des Immobiliensektors zur Dekarbonisierung ist von entscheidender Bedeutung für die Realisierung der ambitionierten Netto-Null-Ziele
• Die Baukosten liegen weiterhin über der Inflationsrate, was zu einem Engpass führt, da notwendige Nachrüstungen und Gebäudemodernisierungen wirtschaftlich weniger rentabel werden
• Ein Kompetenzmangel und die Kosten für energetische Sanierungen bremsen den Netto-Null-Übergang des Immobiliensektors
• Rund 80 % der Gebäude in Städten werden auch im Jahr 2050 noch stehen. Für eine erfolgreiche Energiewende im Immobiliensektor muss der Anteil modernisierter älterer Bestandsgebäude von rund 1 % auf 3 % pro Jahr steigen - das ist viel

Einfluss der Lieferkette auf die Energiewende

Technologien zur Verbesserung der Energieeffizienz von Gebäuden werden immer besser und günstiger

• Für die Energiewende ist ein geringerer Energieverbrauch von Bestandsgebäuden und Neubauten von entscheidender Bedeutung
• Um die Prognosen für die Zukunft zu erfüllen, ist eine weitere Senkung der Energieintensität um 44 % erforderlich. Dafür sind kontinuierliche Innovationen und ein weiterer Rückgang der Technologiekosten unerlässlich
• Während die Kosten für Schlüsseltechnologien weiter sinken, stellen die Installationskosten, die Vorlaufkosten und die Verfügbarkeit von Installateuren anhaltende Hürden bei der Umsetzung dar. Ein weiterer Aspekt der Elektrifizierung sind die Stromkosten, die mitunter über den Kosten einer Nutzung von Erdgas liegen können

Bedeutung günstigerer Technologien für die Energiewende

Die Bauvorschriften in Bezug auf die Energie- und CO2- Effizienz werden verschärft

• In den letzten Jahren sind in schneller Abfolge neue Vorschriften zur Förderung der Energiewende eingeführt worden, darunter neue Vorgaben für die Unternehmensberichterstattung, Taxonomien, Ratings und Rechnungslegungsstandards
• Europa wird wahrscheinlich weiterhin in allen Bereichen der Regulierung führend bleiben
• Asien-Pazifik weist derzeit weniger strenge Vorschriften auf, bewegt sich jedoch in Richtung des europäischen Regulierungsniveaus. Das gilt insbesondere für die Märkte, in denen Nuveen investiert
• Der Ausblick in den USA ist komplex. Auf Bundesebene ist kaum mit der Einführung weiterer Vorschriften zu rechnen. Auf Ebene der Städte und Bundesstaaten ist das Bild differenzierter. Mehr als 40 Jurisdiktionen, auf die fast 25 % des Gebäudebestands der USA entfallen, haben sich der National Building Performance Standards Coalition angeschlossen

Auswirkungen einer strengeren Regulierung auf die Energiewende

Die Netto-Null-Ziele der Immobiliennutzer werden ihre Anforderungen an Gebäude bestimmen

• Eine hohe Mieternachfrage ist ein entscheidender Faktor bei der Dekarbonisierung von Gebäuden
• Im Jahr 2024 hatten sich mehr als 7.300 Unternehmen, die zusammen über 40 % der globalen Marktkapitalisierung ausmachen, ein von der Science Based Targets Initiative (SBTi) genehmigtes wissenschaftsbasiertes Emissionsreduktionsziel gesetzt. Die Anzahl der Unterzeichner ist exponentiell gestiegen
• Den steigenden Anforderungen auf Mieterseite steht jedoch ein begrenztes Angebot an geeigneten Objekten gegenüber. Aktuelle Daten deuten auf ein 70-prozentiges Angebotsdefizit bei CO2-effizienten Bürogebäuden bis 2030 hin
• Aktuellen Daten zufolge führt diese Diskrepanz zwischen Angebot und Nachfrage in einigen Märkten zu Mietaufschlägen von 5 % bis 10 %
• Bei der Vermögensaufteilung eröffnen sich Chancen in Märkten mit Ungleichgewichten zwischen Angebot und Nachfrage

Auswirkungen der Nachfrage der Immobiliennutzer auf die Energiewende