Bekä;mpfung von Klimaauswirkungen und Naturverlusten durch Real Assets

Die Auswirkungen des Klimawandels sind ein Megatrend auf globaler Ebene, der das erwartete Risiko-Rendite-Profil von Real-Asset-Investitionen und die Mö;glichkeiten fü;r Anleger beeinflusst. Die zunehmende Hä;ufigkeit und Schwere physischer Klimagefahren sowie der Naturverlust, der sich aus dem Wandel von Ö;kosystemen ergibt, erfordern neue Denkweisen in Bezug auf Finanzrisiken und Renditen bei Real-Asset-Investitionen.

Da die Bewä;ltigung dieser Herausforderungen immer wichtiger wird, entstehen immer mehr Mö;glichkeiten fü;r Real-Asset-Investitionen, die darauf abzielen, die Klimaauswirkungen und Naturverluste zu mindern und sogar umzukehren.

Klima- und Risiko-Rendite-Profil

Klimagefahren und Naturverluste kö;nnen direkte und erhebliche Auswirkungen auf Real-Asset-Investitionen haben, und ihre Folgen kö;nnen sich auf die breiteren Wertschö;pfungsketten und damit auf die Mä;rkte weltweit erstrecken. In manchen Fä;llen kö;nnen Vermö;genswerte und Ertragsrenditen aus Immobilien-, Infrastruktur- und Naturkapitalanlagen sinken. In anderen Fä;llen profitiert die Real-Asset-Investment-Performance von sich ä;ndernden klimatischen Bedingungen und Mö;glichkeiten zur Bekä;mpfung der Naturverluste.

Das Verstä;ndnis des potenziellen Finanzrisikos von Klimaauswirkungen und Naturverlusten wird fü;r die individuelle Anlageauswahl, Portfoliogestaltung und Diversifizierung entscheidend sein, um langfristige Performanceziele zu erreichen.

Im Gegensatz zu reinen Finanzanlagen umfasst eine Investition in Real Assets den Besitz und in einigen Fä;llen den Betrieb eines physischen Vermö;genswerts an einem bestimmten Standort. Der Anlageort bestimmt das Risikoprofil der Klimaauswirkungen des Vermö;genswerts. Die Exposition gegenü;ber Gefahren wie Dü;rre, extremer Hitze, Orkanen, Ü;berschwemmungen und Flä;chenbrä;nden sowie wirtschaftliche Abhä;ngigkeiten von der Natur und die Exposition gegenü;ber Risiken im Zusammenhang mit Naturverlust variieren je nach Standort.

Wä;hrend die finanziellen Verluste, die auf Klimagefahren zurü;ckzufü;hren sind, steigen (Abbildung 1), entwickeln sich dank Fortschritten bei Technologie und Datenverfü;gbarkeit quantitative Instrumente, die potenzielle Auswirkungen auf Real-Asset-Investitionen abschä;tzen kö;nnen, rasch weiter.

 

Die Kosten von Klimagefahren steigen in einigen Bereichen, aber in Regionen und Sektoren mit geringem Risiko erwarten wir mit der Zeit eine steigende Nachfrage nach Real Assets. Klimaresistente Vermö;genswerte kö;nnen in Regionen mit hö;herem Risiko fü;r Klimaauswirkungen im Vergleich zu ä;hnlichen Vermö;genswerten an Wert gewinnen. Diese klimaresistenten Vermö;genswerte kö;nnten bei einer breiteren klimabedingten Marktvolatilitä;t von attraktiven Preis- und Ertragsrenditen profitieren.

Quantitative Instrumente entwickeln sich weiter, um die Exposition einzelner Vermö;genswerte und Portfolios gegenü;ber physischen Klimarisiken und Abhä;ngigkeiten von der Natur zu schä;tzen. Die Einbeziehung dieser Kennzahlen in Standardfinanzrahmen wird es Real-Asset-Investoren ermö;glichen, Anlageportfolios zu konzipieren, die klima- und naturrisikobereinigte Renditen optimieren kö;nnen.

Ausbau von Real-Asset-Mö;glichkeiten zur Bekä;mpfung von Klimaauswirkungen und Naturverlusten

Da die erwarteten wirtschaftlichen, ö;kologischen und sozialen Kosten des Klimawandels steigen, sind politische Maß;nahmen neben ö;ffentlichen und privaten Investitionen erforderlich, um die Widerstandsfä;higkeit gegenü;ber Klimagefahren zu verankern und Naturverluste zu stoppen und umzukehren.

Angesichts der dringenden gesellschaftlichen Notwendigkeit, diese Herausforderungen zu bewä;ltigen, gibt es eine wachsende Reihe von lö;sungsorientierten privaten Anlagemö;glichkeiten bei Real Assets.

Diese Mö;glichkeiten schaffen Wege fü;r Anleger, zu Lö;sungen beizutragen, die die Klimaauswirkungen mindern und sogar umkehren und Klima- und Naturvorteile sowie eine positive finanzielle Rendite generieren. Anlagen in nachhaltige Landnutzung, naturbasierte Lö;sungen und widerstandsfä;hige Infrastruktur und Immobilien kö;nnen ein breites Spektrum an Klimaauswirkungen bewä;ltigen.

 

Naturkapital

Klimaauswirkungen werden in einigen Regionen mit Naturkapitalanlagen bereits durch Verä;nderungen der Ernte- und Holzerträ;ge, der Vermö;genswerte und der Marktbedingungen spü;rbar. Diese Verä;nderungen wirken sich je nach Standort unterschiedlich stark auf das Vermö;gensmanagement und die Portfoliopositionierung aus.

Zu den Klimagefahren mit den grö;ßten potenziellen Auswirkungen auf die Anlageklasse gehö;ren kurzfristig Dü;rren und Flä;chenbrä;nde in einigen wichtigen Anlageregionen. Da die Klimaauswirkungen sich im Laufe der Zeit voraussichtlich verschä;rfen, ist ein global diversifiziertes Naturkapitalportfolio entscheidend, um das Risiko zu reduzieren und die langfristige Performance aufrechtzuerhalten.

Klimaauswirkungen bieten auch Mö;glichkeiten fü;r Investoren. Es wird geschä;tzt, dass jä;hrlich 210 ;Mrd. USD an privaten Investitionen in Forst- und Landwirtschaftssysteme benö;tigt werden, um den Klimawandel auf 1,5 ;°C zu begrenzen, 30 ;% der Land- und Meeresflä;chen bis 2030 zu schü;tzen und die Neutralitä;t der Bodendegradation bis 2030 zu erreichen.¹

Anlagen in nachhaltige Wald- und Landwirtschaftsflä;chen, die Natur schü;tzen, verbessern und wiederherstellen, kö;nnen messbare Klima- und Naturvorteile generieren und dazu beitragen, neben positiven finanziellen Renditen auch die damit verbundenen Ziele zu erreichen.

Viele dieser Strategien umfassen Managementpraktiken fü;r Nutzpflanzen und Nutzholz neben dem Management fü;r Kohlenstoff, Biodiversitä;t oder die Wiederherstellung von Flü;ssen und Feuchtgebieten. Langfristig wird dieser breitere ö;kosystemorientierte Managementansatz zu Anlagen fü;hren, die widerstandsfä;higer gegen Klimarisiken wie Dü;rre und extreme Niederschlä;ge sind. Es gibt auch Mö;glichkeiten fü;r Investitionen in landbasierte Vermö;genswerte, bei denen z. B. der Verkauf von Kohlenstoff- oder ö;kologischen Wiederherstellungskrediten die Haupttreiber fü;r das Rendite- und Asset-Level-Management sind.

Umweltmä;rkte tragen dazu bei, viele dieser Strategien attraktiver zu machen und ihre positiven Auswirkungen auf Klima und Natur zu skalieren. Umweltmä;rkte, die einen Preis fü;r die Kohlenstoffbindung und -speicherung oder fü;r Naturschutz und -wiederherstellung festsetzen, schaffen Anreize fü;r eine Ä;nderung der Bewirtschaftungspraktiken in einer Weise, die zu einer hö;heren Kohlenstoffbindung in Bä;umen und Bö;den und einer verbesserten, nicht verringerten, Biodiversitä;t fü;hrt.

Um die Klima- und Naturvorteile dieser Verä;nderungen zu quantifizieren, gibt es etablierte Kreditstandards und Mechanismen fü;r die Ü;berwachung, Berichterstattung und unabhä;ngige Ü;berprü;fung. Da die Umweltmä;rkte wachsen und sich weiterentwickeln, werden die Mö;glichkeiten, Klima- und Naturvorteile in Naturkapitalanlagen zu integrieren, weiter zunehmen.

Real Estate

Die Klimaauswirkungen auf Gewerbeimmobilien erstrecken sich auf direkte und indirekte Finanzrisiken. Beispiele fü;r aufkommende klimabezogene Finanzrisiken sind in Abbildung 3 dargestellt, wobei das Risikoprofil fü;r einzelne Vermö;genswerte oder Portfolios je nach Standort und Sektor variiert.

 

Da die Klimaauswirkungen offensichtlicher und Eigentü;mer wie Kä;ufer bei der Klimarisikoanalyse anspruchsvoller werden, erwarten wir, dass belastbare Immobilien Bewertungsprä;mien anziehen und risikobehaftete Immobilien mit einem Abschlag gehandelt werden. Neben den kurzfristigen finanziellen Risiken im Zusammenhang mit Klimagefahren ist eine vollstä;ndige Berü;cksichtigung des zukü;nftigen Risikos entscheidend. So vermeidet man, aufgrund einer geringeren Anzahl von Kä;ufern verlorene Vermö;genswerte zu erwerben oder zu halten, und kann die langfristige Performance schü;tzen.

Da die Klimaauswirkungen die Landschaftsebene betreffen, muss die Klimarisikoanalyse ü;ber einzelne Gewerbeimmobilien hinausgehen und eine breitere Marktsicht umfassen. Beispielsweise kann eine Immobilie ü;ber Merkmale zur Risikoreduzierung verfü;gen, doch die umgebende Kommune mö;glicherweise nicht so widerstandsfä;hig gegenü;ber Klimaereignissen sein, was Kontinuitä;ts- und Stabilitä;tsherausforderungen zur Folge hat. Eine US-Studie ergab geringere Verkaufsvolumen bei Immobilien in Hochrisikogebieten im Vergleich zu Niedrigrisikogebieten.²

In dem Maß;e, in dem die Regionen mit zunehmenden Klimarisiken und -ereignissen konfrontiert sind, kann es zu Verä;nderungen bei der Wahrnehmung und Nachfrage nach Immobilien auf den lokalen Mä;rkten kommen. Eine umfangreiche Forschungsanalyse im Jahr 2023 fü;r die USA ergab, dass zwischen 2000 und 2020 bereits 3,2 ;Millionen Menschen aufgrund eines hohen Hochwasserrisikos aus ihren Wohnviertel geflohen sind, und dieser Trend wird sich voraussichtlich in den nä;chsten 30 ;Jahren fortsetzen.³

Diese Migrationsprognosen versuchen zu erkennen, wo die Bevö;lkerung von ungeschü;tzten zu widerstandsfä;higeren Immobilienmä;rkten wechseln kö;nnte. Klimaresiliente Regionen und Mä;rkte schaffen Mö;glichkeiten fü;r Anlagen in barrierefreies, bezahlbares und widerstandsfä;higes Wohnen sowie sektorü;bergreifend fü;r wachsende Bevö;lkerungen. Sekundä;r- oder Tertiä;rmä;rkte, die mit gedä;mpften Klimarisiken konfrontiert sind, kö;nnten das nä;chste ZIel fü;r Anlagen in Immobilien werden.

Strategien fü;r verantwortungsvolles Management und grü;ne Entwicklung kö;nnen Klimarisiken mindern und den Wert von Immobilien steigern. Beispielsweise kö;nnen durch den Schutz oder die Erweiterung von Baum- und Vegetationsbestä;nden die von den Bewohnern empfundenen Wä;rmebelastungen deutlich reduziert und stä;dtische Hitzeextreme reduziert sowie Maß;nahmen zum Wohlbefinden gefö;rdert werden.

Auch die mit dem Anstieg des Meeresspiegels verbundenen Risiken stehen bei diesen Strategien im Fokus. Weil sich die Anlage- und Entwicklungsstrategie an den hö;heren Meeresspiegel anpasst, werden die Kü;sten mit der Zeit besser erhalten und geschü;tzt, was wiederum die zerstö;rerischen Auswirkungen von schweren Stü;rmen und Sturmfluten auf die bebaute Umwelt abschwä;chen kann.

Infrastruktur

Die Landschaft der Infrastrukturinvestitionen hat sich in den letzten Jahren erheblich verä;ndert und mit den sich verschä;rfenden Klimaauswirkungen ist es heute wichtiger denn je, sowohl entstehende Risiken als auch neue Chancen zu identifizieren und zu managen. Die zunehmende Hä;ufigkeit und Schwere von Klimagefahren hat das Potenzial, die physische Infrastruktur zu beschä;digen oder Schlü;sselfunktionen zu beeinträ;chtigen. Dies kann zu hö;heren Unterhaltungskosten, Versicherungsprä;mien und Finanzierungskosten fü;hren.

Ähnlich wie bei Immobilien und Naturkapital ist eine geografische und Marktdiversifizierung unerlä;sslich, um lokale Klimarisiken zu mindern und die Widerstandsfä;higkeit des Portfolios weiterzuentwickeln.

Die Unterstü;tzung des ö;ffentlichen Sektors fü;r den Aufbau klimaresilienter Gemeinschaften, technologische Fortschritte, zunehmendes Unternehmensengagement und Mandate fü;r nachhaltige Investitionen schaffen neue Mö;glichkeiten fü;r Infrastrukturinvestitionen. Die Anpassung und Modernisierung bestehender Infrastruktur, teilweise in Partnerschaft mit dem ö;ffentlichen Sektor bei Groß;projekten, kann die Widerstandsfä;higkeit der Infrastrukturinvestition selbst verbessern und ganzen Gemeinschaften zugutekommen. Viele Verkehrs- und Wassersysteme wurden nicht darauf ausgelegt, extremen Regenfä;llen oder starken Stü;rmen standzuhalten, ohne schwere Schä;den, Schließ;ungen oder Betriebsausfä;lle zu erleiden. Es gibt immer mehr Hinweise darauf, dass Infrastrukturinvestitionen in Kombination mit aktivem Anlagenmanagement so konzipiert werden kö;nnen, dass sie extremen Klimagefahren standhalten, was die Reparatur- und Wiederaufbaukosten senkt, die langfristige Lebensfä;higkeit verbessert und letztlich den Gemeinschaften zugutekommt, insbesondere in Zeiten, in denen Notdienste und Katastrophenhilfe am dringendsten benö;tigt werden.

Projekte fü;r saubere Energie wie Wind- und Solarenergie sind anfä;llig fü;r Klimagefahren. Die Bewä;ltigung und das Management potenzieller Risiken ist entscheidend, um damit verbundene Schä;den an Solar- und Windkraftanlagen zu verhindern, die sich auf die Investment Performance auswirken kö;nnten. Beispielsweise besteht bei der Aufstellung von erneuerbaren Windparks in Gebieten, in denen es wahrscheinlich zu extremen Windereignissen kommt, das Risiko physischer Schä;den, aber durch die Auswahl der geeigneten Technologie kö;nnen die Windenergieanlagen auch diesen extremen Bedingungen standhalten. Die Steuerung des Starkwindbetriebs ist eine wichtige Funktion moderner Windkraftanlagen, welche die normale Abschaltwindgeschwindigkeit von 25 ;m/s auf fast 32 ;m/s erhö;hen und gleichzeitig die Leistung reduzieren kann. Der Einsatz dieser Technologie optimiert die Leistung und Sicherheit der Turbine bei starkem Wind und stellt sicher, dass die Windkraftanlage weiterhin effizient arbeitet und gleichzeitig das Risiko von Schä;den minimiert wird.

Die Reaktion auf Klimaereignisse schafft Mö;glichkeiten bei Real Assets

Die Bewä;ltigung der Geschwindigkeit und Schwere von Klimaereignissen dü;rfte eine anhaltende Prioritä;t von Regierungen und Unternehmen sein. Fortschritte der Technologie ebnen den Weg fü;r neue Mö;glichkeiten in Immobilien, Infrastruktur und Naturkapital, von der Messung der potenziellen Auswirkungen von Klimaereignissen ü;ber die Verbesserung sauberer Energieanlagen bis hin zur Verwendung von Datenpunkten zur Identifizierung optimaler Anlagenstandorte.

Wä;hrend Lö;sungen fü;r Klimaereignisse erreichbarer werden, spielen private Investitionen eine wesentliche Rolle bei der Reduzierung und Umkehrung der Auswirkungen des Klimawandels. Technologischer Fortschritt hat dazu beigetragen, Umweltmä;rkte und Strategien fü;r verantwortungsbewusstes Investieren weiterzuentwickeln und hervorzuheben, welche weitreichenden Mö;glichkeiten sich Anlegern durch klimabezogene Lö;sungen langfristig bieten und wie positive Umweltziele neben finanziellen Renditen erreicht werden kö;nnen.