채권
2026년 과세 지방채 시장 전망: 희소성이 만드는 기회
2026년 과세 지방채 시장 전망
과세 지방채는 매력적인 성과가 예상되는 유리한 위치에서 2026년을 맞이합니다. 제한적 공급, 강력한 재투자 흐름, 매력적 밸류에이션이 조합되어 매우 유리한 기술적 여건이 형성될 전망입니다. 연방정부 정책이 계속 변화하고 있으나, 견조한 신용 펀더멘털과 듀레이션 7~11년 구간의 전략적 기회가 기타 과세형 채권에 비해 매력적인 위험조정수익을 가져올 것이라는 긍정적 전망을 뒷받침합니다.
연방정부 정책의 상황 변동을 감안하더라도, 탁월한 기술적 여건, 매력적인 채권금리, 스프레드 축소 가능성이 과세 지방채의 초과성과를 뒷받침할 것으로 예상됩니다.
주요 내용
-
제한적인 공급이 기술적 요인을 유리하게 이끌 것으로 예상됩니다. 과세 지방채 발행 규모는 300억~400억 달러 수준에서 유지될 것으로 예상되며, 만기 도래 채권의 원금 상환과 미국재건채권(Build America Bond, BAB)의 상환으로 인해 강력한 재투자 흐름이 발생할 것으로 보입니다.
-
성 과 모 멘 텀 은 지 속 될 전망입니다. 2025년 과세 지방채는 미 국채 대비 170베이시스포인트(bp)의 초과성과를 기록했고, 특히 BBB 등급 영역에서 매력적인 일드와 스프레드 축소 여력이 지속될 것으로 보입니다.
-
일드커브(수익률곡선)에서는 듀레이션 7~11년 구간의 채권이 상대적으로 매력적입니다. 이 흐름이 이어질 경우, 단기 구간이 가파르고 장기 구간이 평탄한 현재 수익률곡선 구조상 중기(7~11년) 구간에서 최적의 밸류가 형성됩니다. 해당 구간에서 유의미한 일드를 확보하면서도 견조한 리턴을 기대할 수 있습니다.
-
정책상 악재가 존재하지만 신용 펀더멘털은 회복력을 유지할 것입니다. 검증된 섹터 중 심 으 로 선 별 적 포 지 셔 닝 을 구 축 한 다 면 실 질 적 인 리 스 크 완 화 에 도움이 될 수 있습니다.
본 자료에 표현된 견해와 의견은 작성일 기준 정보 제공 및 교육 목적으로만 제공되며, 시장 또는 기타 조건, 법적·규제적 변화, 추가적 위험 및 불확실성 등 다양한 요인에 따라 사전 통지 없이 언제든지 변경될 수 있으며 실현되지 않을 수 있습니다. 본 자료에는 순수히 역사적 성격이 아닌 “미래 예측” 정보가 포함될 수 있습니다. 이러한 정보에는 시장 수익률에 대한 예측, 전망, 추정 및 제안되거나 예상되는 포트폴리오 구성 등이 포함될 수 있습니다. 본 자료 작성 시 가정된 사항에 대한 변경은 예시로 제시된 정보에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 표시된 성과 데이터는 과거 실적을 나타내며, 미래 결과를 예측하거나 보장하지 않습니다. 투자에는 위험이 수반되며 원금 손실 가능성이 있습니다.
모든 정보는 신뢰할 수 있다고 판단되는 출처에서 입수되었으나 정확성은 보장되지 않습니다. 본 정보의 현재 정확성, 신뢰성 또는 완전성에 대한 어떠한 진술이나 보증도 없으며, 이에 기반한 결정에 대한 책임도 없습니다. 따라서 본 정보에 전적으로 의존해서는 안 됩니다. 용어 정의 및 지수 설명은 nuveen.com의 용어집을 참조하십시오. 지수에 직접 투자하는 것은 불가능함을 유의하시기 바랍니다.
위험 관련 중요 정보
투자에는 위험이 수반되며 원금 손실이 발생할 수 있습니다. 모든 투자에는 일정 수준의 위험이 따르며, 특정 기간 동안 긍정적인 성과를 보장하지 않습니다. 지방채 투자에는 금리 위험, 신용 위험 및 시장 위험 등의 위험이 수반됩니다. 포트폴리오 가치는 기초 증권 가치에 따라 변동됩니다. 고수익 채권 투자, 헤징 활동 및 레버리지 활용 가능성과 관련된 특별한 위험이 존재합니다. 일반적으로 “고수익” 또는 “정크” 채권으로 불리는 투기적 성격의 낮은 등급 지방채를 포함하는 포트폴리오의 경우, 신용 및 투자 위험이 높아집니다. 채권 보험은 만기 시 원금과 이자의 지급만을 보장하며, 채권 시장 및 발행사와 보험사의 재무 성과에 따라 변동하는 채권 자체의 가치를 보장하지 않습니다. 보험사의 약정 이행 능력에 대해서는 어떠한 진술도 하지 않습니다. 본 정보는 투자자의 세금 상황에 관한 금융 전문가와의 상담을 대체해서는 안 됩니다.
